全球股市处于历史高位，但摩根大通的持仓数据显示，包括对冲基金在内的一些投资者态度仍然有所保留。
“持仓仍显得相对谨慎的一类投资者是宏观对冲基金，”由Nikolaos Panigirtzoglou带领的团队在报告中写道。他们表示，按月披露的宏观对冲基金的股票贝塔值 —— 反映股票敞口的指标 —— 近几个月虽略有回升，但整体仍为温和的负值。
自4月份“解放日”后触底以来，全球股市一路走高。投资者正追赶强劲的经济数据、减弱的衰退担忧以及更趋鸽派的美联储所带来的涨势。与人工智能热潮相关的股票买兴不减，美国超大盘股推动主要基准指数多次刷新纪录高位。
该团队补充称，美国股票期货的投机性头寸如今相对接近其长期中位水平，而在2024年以及2025年第一季度，曾显著高于中位。这表明，即便股市处于纪录高位，整体敞口仍接近历史均值，而非过度偏高。
此外，纳斯达克100指数ETF（QQQ）的卖空兴趣仍处于2024年初以来的相对低位区间；而标普500指数ETF（SPY）的卖空兴趣仅部分回吐了“解放日”声明前后出现的急升，显示市场仍存谨慎情绪。
“这表明，投机型投资者对美股的敞口并不算特别高，原则上仍有上升空间，”他们表示。
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责任编辑：刘明亮
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